韩国银行研究：美元稳定币需求可通过币安交易对传导至本币汇率

# 韩国银行研究：美元稳定币需求可通过币安交易对传导至本币汇率

> 证据等级：B1
> 证据类型：独立媒体 / 监管交叉验证
> 来源：[CoinDesk](https://www.coindesk.com/business/2026/09/05/dollar-backed-stablecoins-can-push-local-currencies-lower-bank-of-korea-study-finds)
> 发布日期：2026-09-05
> 采集时间：2026-09-06T01:41:56.142Z

## 来源摘要

CoinDesk 报道了韩国银行研究人员 Jihyun Kim 与 Sangheum Cho 的研究。该研究考察币安在 2019 至 2025 年间为 12 种货币引入法币兑美元稳定币交易对后的变化。交易对上线后，本地稳定币溢价下降约 0.33 至 0.38 个百分点；当本地溢价高于币安时，稳定币会从币安流向本地交易所；更强的稳定币买入压力还与配对本币贬值相关。研究期内韩国没有币安韩元稳定币直连交易对，因此未观察到显著汇率反应，买入压力主要体现在本地稳定币溢价上升。

## 为什么重要

这项研究识别出一种市场结构传导机制：当全球中介可以直接为法币稳定币交易对提供流动性时，稳定币需求可能进入传统外汇市场。另一项周度数据检验把比特币搜索量作为投资需求代理变量；搜索量上升一个标准差，与巴西雷亚尔贬值 0.118% 及当地稳定币溢价上升 0.109 个百分点相关。这些是研究中的经验关联，并不能证明每一笔稳定币购买都会导致本币贬值，也不代表新的支付轨道、商户采用、跨境支付量或结算改善已经出现。其主要决策意义在于外汇流动性、稳定币出入金和监管设计。

## 关键数字

- **跨交易所样本中的货币数量:** 12
- **币安交易对上线后的稳定币溢价变化:** -0.33 to -0.38 percentage points
- **比特币搜索量上升一个标准差所对应的巴西雷亚尔变化:** -0.118%
- **同一检验中的巴西稳定币溢价变化:** +0.109 percentage points

## 主题与实体

- 行业领域：Web3 与稳定币支付
- 涉及实体：Bank of Korea / Binance
- Web3 支付
- 跨境支付

## 证据与可信度说明

这是 CoinDesk 的独立报道，其页面披露使用了 AI 辅助并经过编辑审核；核心结论由韩国银行 9 月 3 日发布的一手研究说明交叉验证。该研究支持所述市场结构机制与经验关联，但不能证明普遍因果关系，也不代表支付产品、商户采用或跨境结算成效已经上线。

日期证据：已从原始文章的结构化数据或页面日期字段核验为 2026-09-05。

## 对应的一手证据

- [https://www.bok.or.kr/eng/bbs/B0000354/view.do?depth=400409&menuNo=400409&nttId=11064406&programType=newsDataEng&relate=Y](/zh/items/https://www.bok.or.kr/eng/bbs/B0000354/view.do?depth=400409&menuNo=400409&nttId=11064406&programType=newsDataEng&relate=Y)

## 原文追溯

[打开 CoinDesk 原始报道](https://www.coindesk.com/business/2026/09/05/dollar-backed-stablecoins-can-push-local-currencies-lower-bank-of-korea-study-finds)

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