美元在油价和CPI之间摇摆

证据等级：A1 证据类型：官方一手信息 来源：Convera Company News 官方发布日期：2026-08-11 采集时间：2026-08-30T12:34:58.024Z

要点

• 美元持平，由于美伊冲突的不确定性和即将公布的CPI数据，市场处于观望状态。
• 上周，美国劳动力市场信号混合：失业人数减少23,000，但失业率下降至4.1%。该报告削弱了美联储收紧政策的理由。
• 加拿大新增就业人数为75,000，超过预期，使得自就业报告双重公布以来，加元成为G10货币中的表现最佳者。
• 比索保持强势，受稳健基本面和套利交易的支撑。
• 市场动态取决于美国通胀数据和地缘政治发展，这意味着美元可能出现波动。

美元：在油价和CPI之间徘徊

美伊相关头条新闻让市场保持在一种可控的不确定状态。有关阿曼与伊朗谈判取得进展的报道以及巴基斯坦显示外交安排可能正在形成的迹象，帮助布伦特油价从盘中高位回落，提升股指期货，并使美元全天保持平稳。然而，市场在将霍尔木兹海峡风险视为已解决之前，仍需要更清晰的美伊进展。由于昨日市场整体平稳，且CPI将于明日公布，投资者处于观望状态。

上周五的七月就业报告给市场带来了疲软的头条，但宏观解读更加复杂。非农就业人数下降了23,000人，前几个月的数据也下调了103,000人，然而由于劳动参与率再次下降，失业率降至4.1%。盈亏平衡的就业估算有助于解释这种紧张局势。当劳动参与增长急剧放缓时，经济需要的新增就业岗位就远远少于保持失业率稳定所需的数量。

这使劳动力市场处于一种尴尬的平衡状态。招聘已放缓，但失业率并没有向美联储发出明确警告。一些疲软也来自波动较大的领域，包括教育、零售和休闲相关的招聘。这份报告为美联储争取了时间，同时将下一次重大考验转移到通胀上。

利率背景也呈现混合态势。美国两年期国债收益率接近4.25%，而十年期国债收益率因油价风险使通胀担忧持续而回升至4.71%左右。较温和的CPI数据将加强9月维持利率不变的理由，并持续对美元施压。较强的CPI数据则会为FOMC的鹰派一方提供更多支持，尤其是在_Warshspeak_提供较少明确指引的情况下。

DXY接近99.8，低于6月的峰值101.8，并仍在99.50至100.50的区间内徘徊。较软的CPI或疲弱的零售销售可能会重新推动其向99迈进。较高的油价、顽固的通胀或鹰派的美联储反击可能让101重新进入视野。目前，美元本月几乎保持不变，而就业数据冲击削弱了其短端利率支撑，同时地缘政治限制了下行空间。

加元：在就业意外数据后走在前列

自上周五美国和加拿大就业报告以来，加元一直是G10货币中表现最好的，涨幅为0.6%，而美元指数略有下跌，日元下跌0.5%。这种相对走势反映了劳动力市场的明显分歧。加拿大的报告带来了强劲的上行意外，而美国的报告削弱了美联储激进加息的理由。结果是加元走强。

加拿大在7月份新增了7.5万个就业岗位，远超预测增加的2万个，同时失业率降至6.4%，为两年来的最低水平。就业率也上升至60.9%，显示改善不仅仅是劳动力减少造成的。就业增长主要集中在私营部门和个体经营，招聘遍及零售、金融和房地产、专业服务以及建筑行业。工资增长从3.3%降至2.8%，为加拿大央行提供了就业强劲而薪资压力较缓的更好组合。

与美国的对比是主要的外汇催化剂。美国新增就业人数下降了23,000，前几个月的数据下调了103,000，这推动了美国收益率下降，并降低了市场对9月美联储加息的预期。这有助于压缩美加利率利差，并将美元/加元拉低至1.40以下。该货币对目前在1.3940附近交易，上周五曾达到两个月来的最低水平。

对于加拿大央行，该报告呼吁保持耐心。经济增长势头看起来更好，劳动力闲置率正在缓解，工资压力没有加速。对于美元/加元，下一个走势主要取决于明天的美国通胀数据以及8月19日的关税截止日期。美国CPI走软或有建设性的贸易消息可能会将该货币对进一步推向1.38，而顽固的通胀或新的关税压力可能会帮助美元/加元重新稳定在1.40以上。

墨西哥比索：比索利差维持稳定

美元/墨西哥比索汇率接近17.14，比索接近三个月来的最强水平，远低于6月的约17.61的高点。墨西哥两年期收益率接近7.25%，即使自五月以来有所收窄，仍比美两年期国债高出大约300个基点。墨西哥中央银行通过连续第二次会议将利率维持在6.50%，并且几乎没有迹象表明宽松政策将很快恢复，从而帮助维持了这一支撑。总体通胀接近目标，但核心和服务类通胀依然高企，足以让中央银行保持谨慎。

墨西哥的国内背景也支持比索。第二季度国内生产总值环比回升1.5%，此前第一季度出现收缩，同时国际储备已上升至约2555亿美元。出口仍然是一个重要的缓冲，尤其是墨西哥在美国人工智能基础设施建设中通过数据中心和技术相关的出货受益。这为比索提供了比单纯利差更广泛的基础。

整体布局是建设性的，但仓位已经不再轻。美元/墨西哥比索正在测试17.14区域，一旦干净突破，17.00水平将进入视野。杠杆基金已经持有自四月份以来最大的墨西哥比索净多头，这增加了如果市场情绪转向时出现更大回撤的风险。霍尔木兹新闻、墨西哥央行指引以及北美贸易风险是未来的主要变量，但如果美国通胀保持可控，墨西哥比索应能保持更强的利差和政策组合优势。

市场概况

表格：货币趋势、交易区间及技术指标

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日历：8月10日 – 14日

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