美元波动，数据引领

证据等级：A1 证据类型：官方一手信息 来源：Convera Company News 官方发布日期：2026-08-18 采集时间：2026-08-30T12:34:38.178Z

要点

• 美元指数保持在窄幅区间，接近99.50，由地缘政治紧张局势和疲软的经济数据推动。
• 加拿大7月CPI超出预期。在强劲的加拿大数据和迫在眉睫的美国关税威胁下，美元/加元保持在1.39以下。
• 欧元兑美元达到九周高点，但由于欧洲脆弱性和波动的能源价格，其上涨受到限制。
• 经济数据将指导近期的外汇走势。今天的关注点转向工业生产和新屋开工。

美元：美元波动，数据引导

美国美元指数连续第二天下跌，收于接近 99.50，尽管仍大致维持在自八月初以来的 99.50-100.00 犹豫区间内。

昨日，霍尔木兹海峡重新开放的前景再次遭遇挫折，此前总统唐纳德·特朗普表示，他不急于结束与伊朗的战争，也无意延长已于六月签署并已到期的谅解备忘录（MoU）。与此同时，以色列在黎巴嫩的 renewed 打击，再加上对穿越海峡的船只的零星袭击，进一步削弱了美伊和平前景。

尽管如此，外汇市场似乎对地缘政治头条新闻越来越麻木。通过油价和更广泛的风险情绪传导的外汇渠道在很大程度上已经中断，使得更为熟悉的利率驱动机制得以重新确立。美元的温和价格走势与短期国债收益率自七月底高点以来的回落相吻合，因为八月份的一系列较为疲软的经济数据削弱了对下个月美联储进一步收紧政策的预期。

由于日程上几乎没有美联储的沟通，尤其是来自反前瞻性指引的凯文·沃什的沟通，而且冲突的解决路径不明确，市场越来越多地重新依赖经济数据来指导短期外汇走势。

当然，地缘政治仍然重要，任何重大突破都会迅速反映在价格上。与此同时，排除在即将到来的事件风险（包括明天的FOMC会议纪要、杰克逊霍尔研讨会以及关键的九月数据发布）周围鹰派再定价可能带来的美元进一步上涨，还为时过早。

不过，我们的总体观点仍然是，美联储将在今年剩余时间内保持观望，而鹰派市场定价的解除最终会对美元产生压力。

就今天而言，市场将关注7月工业产出和新屋开工数据。

加元：短期反弹遇到关税悬崖

加拿大七月份的消费者物价指数（CPI）高于预期，为加元提供了另一种支撑。总体通胀同比上涨3.0%，高于市场预期的2.9%，也高于六月的2.8%；月度CPI上涨0.5%。数据公布后，加元触及当天高点，美元兑加元（USD/CAD）汇率接近1.385，为自六月初以来的最低水平。此次上行的意外数据进一步延续了近期一系列加拿大强劲数据的走势，从就业到制造业再到贸易。

通胀细节不仅仅涉及汽油。汽油泵价同比上涨25.7%，但剔除汽油的CPI连续第三个月保持在2.2%，剔除食品和能源的CPI上涨1.9%，高于预期。加拿大央行偏好的核心指标也有所回升，中位数和修正均值的平均值从1.9%升至2.0%。这使核心通胀正好达到加拿大央行的目标中点，几乎没有空间谈近期宽松。

利率利差渠道继续支撑加元。美加两年期利差目前约为119个基点，加拿大两年期收益率接近2.99%，美国两年期收益率接近4.18%。由于加拿大数据表现优于预期而美国数据表现疲软，该利差已从七月底的大约145个基点收窄。加拿大通胀走强、七月就业强劲以及美国经济动能走弱的结合，使美元/加元跌破1.39。

复杂因素是贸易。针对加拿大广泛商品可能征收50%美国关税的威胁性截止日期为8月19日，目前是近期的主要风险。谈判整个周末都在进行，但报道显示在汽车、乳制品、铝材和木材方面仍存在关键分歧。达成协议或延长关税谈判可能会推动美元/加元接近1.38，而冲突升级可能会迅速将该货币对推回1.40以上。目前，宏观形势有利于加元，但下一次重大走势取决于是否能够避免那场贸易悬崖。

欧元：今天关注ZEW调查

欧元昨日兑美元触及九周高点，尽管今晨已回落至1.16以下。共同货币仍然得到良好支撑，但其继续上涨的能力更多地依赖于美元，而非欧洲的发展情况。

令人鼓舞的是，相对增长背景对美元的利好正在减少。近期美国数据，包括较弱的零售销售数据，使美国经济意外指标大幅下降，而欧元区的意外指标明显改善，缩小了今年早些时候有利于美元的关键分歧。

今天的ZEW调查可能会进一步强化这一改善的图景。德国对当前经济形势的评估仍然非常负面，自2006年以来，该国在收缩区间的持续时间最长。然而，对未来增长的预期已从年中的低点强劲反弹，并预计将进一步改善。这种对比表明，投资者对当前状况仍然保持谨慎，但越来越乐观地认为经济下滑的最糟糕阶段可能已经过去。

这一变化有助于巩固人们对欧洲央行九月加息的预期，而首次完全计入的美联储加息已被推迟到2027年。再加上欧元区增长的韧性和通胀担忧的缓解，这为风险资产创造了有利的背景，并在利率差异和风险情绪发挥主要作用的环境下支撑了欧元/美元。

然而，上行空间仍然受限。尽管近期随着利率动态成为市场焦点，欧元/美元与油价的相关性已明显减弱，但较高的能源价格仍然是欧元区的一项结构性风险。中东局势的更显著升级可能会使市场重新关注欧洲对进口能源的脆弱性，即使短期利率环境仍然具有支持性，也可能限制欧元的涨幅。

市场概况

表格：货币趋势、交易区间及技术指标

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日历：8 月 17 日 – 21 日

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