美元因美联储加息预期减弱而本周小幅收低

证据等级：A1 证据类型：官方一手信息 来源：Convera Company News 官方发布日期：2026-07-17 采集时间：2026-07-20T01:21:02.809Z

美元因美联储加息预期减弱而本周小幅收低

在CPI和PPI数据均低于预期之后，美元本周结束时走低，这促使市场降低了近期美联储加息的风险。6月总体CPI下降了0.4%，而PPI则按月下降了0.3%，原本预期为持平。最终需求PPI同比增速放缓至5.5%，低于6.2%的市场共识，而剔除食品、能源和贸易的核心PPI按月仅上涨0.1%。单次数据并不能构成趋势，但连续两份较软的通胀报告使市场更难维持对更鹰派美联储路径的定价。

与本周早些时候相比，由于通胀降温减少了额外紧缩的紧迫性，美联储利率预期在整个收益率曲线上有所下降。不过，市场尚未获得明确的信号来定价提前降息。美联储主席凯文·沃什对通胀数据作出任何“任务完成”的解读表示反对，并提醒投资者通胀仍高于美联储2%的目标。这帮助国债收益率收复了部分本周早些时候的下跌，也阻止了美元更果断地下跌。

对于美元而言，本周的数据使短期平衡下移，但并未完全改变更广泛的背景。较低的通胀和较低的短期收益率降低了在利率支撑下追逐美元的吸引力。与此同时，更强的零售销售和沃尔什的谨慎语气表明美联储可以维持观望。市场已重新定价七月底的会议，缓解了近期美联储风险的担忧。如果通胀持续意外走低，美元仍然脆弱，但更深层次抛售的门槛依然较高。

目前的主要短期风险不在数据日程上。中东紧张局势再次推高了油价，有报道称，如果美国扩大打击行动，伊朗可能施压胡塞武装扰乱红海石油航线。新一轮能源冲击可能会重新引发通胀担忧，并让市场在对美联储采取过于鸽派态度时更加谨慎。股票市场的风险规避也可能再次支撑美元的防御性买盘，尤其是在投资者转向安全资产时。目前，较温和的通胀对美元形成压力，但地缘政治和美联储的谨慎态度应限制这一走势的延续幅度。

美元/加元上涨势头减弱

由于美国通胀放缓，美元受到一定压力，美元/加元失去了动力。较疲软的CPI和PPI数据缓解了近期美国收益率的上升，减少了短期美联储加息的压力，使该货币对在急速上涨后回落至1.4050附近。这一走势看起来更像是对短期美联储风险的重新定价，而非整体美元环境的全面逆转。较坚挺的油价在一定程度上也帮助了加元，但美国利率走势仍然是美元/加元的主要驱动力。

加拿大的国内背景也已经停止恶化。加拿大央行按预期将利率维持在2.25%，并指出有改善的迹象，经济增长正在加快，预计最近的通胀飙升后将逐步降温。制造业销售提供了另一个更强劲的数据支撑，5月环比上涨1.3%，达到创纪录的781亿加元，超出预期，并延续了工厂活动的复苏。然而，仓位仍然是一个风险，加元净敞口接近-19.4万手，显示出对加元的情绪仍然高度紧张。

日线图显示，美元/加元从六月高点回落，目前在1.4050附近交易。该货币对已经跌破20日均线1.416，确认上行压力有所缓解，尽管现货价格仍高于50日均线附近的1.397以及100日和200日均线附近的1.3850。下一个关键考验区间是1.4000–1.3978。如果跌破该区域，可能需要美国通胀下降的故事进一步发展，以及美国收益率再度下行。

下周的加拿大数据可能有助于决定下一步走势。6月消费者价格指数将于周一公布，市场预期通胀将从3.2%同比降至3.1%。零售销售数据将于周四公布，可更清晰地反映家庭需求。目前，美元/加元仍在美国通胀疲软、加拿大经济环境保持稳定以及利差仍然较大的影响之间徘徊。

支撑作用遇到日益增长的自满情绪

在周三英镑对美元上涨超过1%，创下自三月以来的最大单日涨幅后，GBP/USD 已回落至1.35以下，并仍承受温和压力。这一走势反映了地缘政治紧张局势重新出现后风险偏好的恶化。随着美伊冲突仍在持续，以及特朗普总统加大对中国的批评，投资者变得更加谨慎，使传统的避险动态重新在外汇市场中发挥影响。

尽管如此，英镑在最近几周仍享有有利的背景。由于预期Shabana Mahmood将被任命为财政大臣，英国财政方面的担忧减轻，加上英国数据强于预期，以及最重要的，极为温和的波动率环境，这些都对英镑有利。套利交易受益于低外汇波动率，而市场对英格兰银行的鹰派定价使英镑成为G10中较有吸引力的高收益货币之一。

然而，有迹象表明，相当多的好消息已经反映在英镑中。三个月期英镑波动率已降至约6%，鉴于安迪·伯纳姆即将抵达唐宁街以及任何新政府面临的未解决财政问题，这一水平似乎显得过于自满。尽管投资者越来越相信，下一届政府可能比最初担心的更加财政纪律，但英国的结构性财政挑战并未消失。

对欧元而言，英镑也从一年多来的高位回落。我们本周早些时候已指出超买的状况，但我们也注意到，相对于短端利差，GBP/EUR 显得过高，这表明从当前水平上涨可能会变得更难维持。

总体而言，英镑似乎受到利差交易和头寸动态的支撑，但对波动性上升、地缘政治风险或对英国财政走向的重新审视越来越脆弱。下周英国的数据日程密集，包括劳动力市场数据、通胀、零售销售和初步采购经理人指数，这应该为评估近期对英国资产情绪改善是否可以用基本面支撑提供一个及时的考验。

市场概况

表格：货币趋势、交易区间及技术指标

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日历：7月13日至17日

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