美元面临关键的九月

证据等级：A1 证据类型：官方一手信息 来源：Convera Company News 官方发布日期：2026-09-01 采集时间：2026-09-03T12:32:32.056Z

要点

• 受美国财政部干预和凯文·沃什的鹰派讲话影响，美元在八月收盘时略有下跌。
• 九月的美国宏观数据和美联储的决定将检验美元在霍尔木兹海峡不确定性面前的强势。
• 加元在八月份上涨，但面临即将到来的贸易截止日期的挑战。
• EUR/USD 在美联储主席沃什的讲话后获得支撑，因为财政担忧掩盖了鹰派预期。
• 九月初的主要全球风险事件可能影响货币走势，并进一步揭示市场情绪。

美元：面临决定性九月

美元在动荡的八月以仅小幅下跌收盘。尽管在98.800至100.014之间波动，DXY 收于99.428，月跌0.47%。财政部的行动对美元形成压力，引发了有关美国政策可信度的新疑问。然而，凯文·沃什在杰克逊霍尔的鹰派讲话帮助美元在月末回升。

财政部扩大债券回购及可能使用其现金余额更多地具有政策信号的价值，而非直接的外汇驱动因素。市场认为，这些举措可能演变为更广泛的努力以抑制长期收益率的风险。这种转变可能需要财政部与美联储之间的更紧密协调。反过来，这将加深对通胀、央行独立性以及美元长期吸引力的担忧。

沃什（Warsh）通过重申美联储对2%通胀目标的承诺来反驳这一说法。他的讲话推动了收益率上升，截止八月，两年期收益率达4.344%，十年期收益率达4.752%。尽管如此，美元并未完全跟随美国收益率的上升走势，因为投资者仍然关注政策的可信度，而不仅仅是利率差异。在美元价格发现的政策溢价受到控制的情况下，进一步的疲软可能需要更明确的金融抑制证据或美国数据的急剧恶化。

围绕霍尔木兹海峡的冲突重燃，为前景增加了另一层不确定性。美国的打击行动和伊朗的回应推高了油价，扰乱了航运，并使运费上升。这些压力可能会传导到通胀中，并加强沃什对更紧政策的论点。同时，它们也可能通过对安全的需求支撑美元，尽管更大的能源冲击会增加全球经济增长放缓的风险。

现在九月将关注美国数据和美联储9月16日的决策。ISM指数、JOLTS职位空缺报告、失业救济申请以及八月非农就业报告将检验沃什更强硬立场能否在下一轮数据周期中持续。坚挺的通胀和就业背景可能会将DXY推高至100以上，并开启向100.50至101.00的走势。数据走软或霍尔木兹海峡紧张局势缓解则可能使指数回落至98.80附近，使八月的窄幅收盘成为更清晰突破之前的一个短暂停顿。

加元：9月将检验加元的回升

在8月份兑美元上涨1.37%之后，加拿大元以更稳健的态势开始9月。然而，月度涨幅掩盖了从1.4060以上到接近1.3760的剧烈波动。美国就业数据疲软和贸易情绪改善推动了大部分复苏，但鹰派的美联储预期在本月晚些时候重新提振了美元。美元/加元目前交易在1.3870附近，而稍微扩大的两年期收益率差限制了加元的动能。

贸易政策将从此定下基调。加拿大的反制关税预计将于9月8日开始实施，而华盛顿已警告可能会有进一步报复。暂停与能源相关的措施将减少经济损失，但更广泛的谈判似乎不太可能很快重新开始。与此同时，总理卡尼在议会中更强的地位使渥太华在维持当前立场上有了更多空间。

国内经济提供的基础比贸易新闻所显示的更为稳固。第二季度国内生产总值（GDP）按年率增长3.3%，得益于净出口、企业投资和住房市场的支持。库存对增长造成了较大压力，但强劲的订单表明企业可能开始补充库存。制造业、资本支出和出口也保持了动能，而长期的住房低迷可能正接近转折点。

每桶油价超过91美元通过加拿大的出口渠道提供支持，尽管这也使加拿大央行的政策前景更加复杂。对于美元/加元，1.3760仍是主要的下行支撑位，而突破1.3910可能重新开启1.40至1.41区间的走势。期权市场已经在为9月8日关税截止日期周围的更多波动定价。我们对加元的中期展望保持谨慎乐观，但贸易报复、美国通胀以及下一次美联储信号将决定8月份的复苏能否延续。

欧元：欧元/美元维持其水平

在周五因美联储主席凯文·沃什在杰克逊霍尔的讲话引发的抛售之后，欧元/美元在1.1570附近找到了坚实的支撑。该货币对仍然保持自6月底约1.1320/30低点以来的整体看涨结构。

从那时起，美联储的鹰派叙事已经失去了一些光彩。尽管沃什试图在持怀疑态度的投资者中重建信誉，但昨日的价格走势表明，围绕美国财政背景、美国财政部的干预方式以及长期收益率上升的更广泛担忧可能对美元的影响要大于鹰派美联储所能支撑的影响。

财政部长贝森特在二十国集团（G20）财政部长会议上的最新评论可能再次引发了这些担忧。同样值得注意的是，尽管中东地区新一轮紧张局势推动了油价和G10同业收益率上升，但欧元昨日仍表现强劲。这表明，收益率上升可能更多被视为财政视角下的现象，而不是典型的风险规避/避险事件，而后者通常对美元有利。

投资者现在可能需要美联储加息真正兑现，才会更加信服，从而让美元的收益率支撑再次显现力量。

在此之前，欧元/美元的卖家可能不太倾向于有很强的交易意图，因为该货币对仍在当前水平附近获得支撑。9月16日的美联储政策会议将是关键的考验。

今天将公布欧元区8月份的综合CPI数据，此前一系列国家的通胀数据高于预期，昨天德国的数据显示的就是最新例子。预计总体CPI将从2.9%上升至3.3%。这只会进一步支持欧洲央行本月加息的理由。然而，市场已经意识到这一点，因此不要指望欧元会有明显上涨反应。

市场概况

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