美元在杰克逊霍尔会议后回升

证据等级：A1 证据类型：官方一手信息 来源：Convera Company News 官方发布日期：2026-08-31 采集时间：2026-09-02T12:34:16.511Z

要点

• 在凯文·沃什在杰克逊霍尔的鹰派立场之后，美元获得动力，周收于99.7。
• 随着国债收益率上升，市场对九月加息的预期增加，两年期收益率达到4.35%。
• 尽管加拿大第二季度GDP强劲，但美加贸易紧张局势使加元承压，周收于1.39以上。
• 尽管收益率差缩小，墨西哥比索仍稳定在17.03，由利差需求和稳定的国内增长支撑。
• 本周的关键经济报告包括制造业调查，以及周五公布的美国和加拿大就业数据。

美元：鹰派的沃什重振美元

在凯文·沃什在杰克逊霍尔发表鹰派讲话后，美元以新的动能结束了本周。DXY周五收于99.702，而美元DXY指数本周上涨0.6%，为自六月以来的最强表现。沃什认为通胀尚未显著放缓，并重申美联储对2% PCE目标的承诺。他的言论帮助DXY从98.80回升，并使100.00关口再次进入视野。

随着市场增加了对九月加息的押注，国债收益率大幅上升。两年期收益率上涨17个基点至4.35%，而十年期收益率则攀升9个基点至4.72%。沃什在九月会议之前实际上追上了美联储更鹰派的部分成员。他认为金融状况并不紧缩，这也表明利率可能上升而不会立即对经济施加压力。

然而，美元的持续上涨并不确定。柯林斯州长仍然认为政策略显紧缩，而一些债券投资者则认为市场可能过快地预期加息。沃什对通胀的立场与财政部长斯科特·贝森特通过增加债券回购来抑制长期收益率的努力之间也存在紧张关系。如果沃什从他的立场后退，国债市场的长期部分可能会再次面临压力。

八月份的通胀数据现在将决定美元指数是否能够突破其近期区间。一份强劲的消费者价格指数（CPI）报告将增强9月份加息的理由，并可能推动该指数通过99.73，向100.00至100.50区域推进。较疲软的报告则会支持更为谨慎的美联储立场，并可能重新测试8月份的98.80低点。油价上涨或地缘政治紧张局势的重新升温，也可能通过提高通胀预期和避险需求支撑美元。

加元：贸易升级持续支撑美元/加元

美元/加元在本周收于1.3905，接近其最近1.3732至1.3910区间的高位。考虑到美加贸易关系的急剧恶化，这种稳定性尤为显著。加拿大经济继续提供支撑，第二季度国内生产总值按年化计算增长3.3%，为自2023年以来的最高增速。因此，加拿大元避免了仅凭关税新闻可能引发的那种抛售。相反，美元/加元随着美元整体走强而逐渐上涨，而8月21日的低点1.3732仍然是一个重要的技术支撑位。

贸易紧张局势现在是中期前景的主要驱动因素。华盛顿与渥太华之间的谈判于8月22日破裂，导致美国对约200亿美元的加拿大商品征收新的关税，并促使加拿大宣布自9月8日起实施价值276亿加元的报复性措施。此争端此后加剧，总统特朗普威胁从2027年1月起将加拿大汽车及零部件的关税升至50%。随着双方都在固守立场，市场越来越将此视为长期的政策冲突，而非短期的谈判策略。这一变化使加拿大元中嵌入了风险溢价。

利率动态正在为美元/加元增添另一层支撑。美国两年期国债收益率本周上升幅度超过加拿大同期国债，使美元有利的利差扩大至约134个基点。与此同时，加拿大央行面临着艰难的平衡，因为关税对增长构成压力，同时保持通胀风险偏高。期权市场在定价9月8日截止日期的不确定性，但波动性仍远低于危机水平。这表明投资者看好加元的下行风险，同时仍承认加拿大相对稳固的国内基础。

加拿大反关税的实施日期为9月8日，这将是美元/加元的下一个重大考验。华盛顿的进一步报复可能会推动该货币对突破1.3910的高点，并重新回到7月关税恐慌期间的1.40至1.41区间。任何重启谈判的迹象都可能使美元/加元回落至1.37中段，但当前的政治信号指向相反方向。美联储在9月可能加息将强化美元的收益优势，并增强对该货币对看涨的理由。从长期来看，加拿大大量的投资项目仍对该货币有支撑作用，但这一主题不太可能超过短期的贸易和政策风险。

MXN：Carry 使比索保持在坚实的水平

美元/墨西哥比索周末报17.036，较本周低点上涨0.88%。凯文·沃什在杰克逊霍尔的鹰派讲话提升了美联储九月加息的可能性，并将该货币对推高至17.00以上。不过，比索在美国利率大幅上升的情况下仍表现良好。墨西哥两年期国债收益率跃升60个基点至7.74%，而墨西哥中央银行维持6.50%的利率决定继续支撑套利需求。第二季度更强劲的经济增长和上调的2026年预测也改善了国内前景。

美国通胀将主导下一步走势。坚挺的消费者价格指数（CPI）报告可能加强对九月加息的预期，并推动美元/墨西哥比索汇率向17.20靠拢，随后可能触及17.50至17.68区间。较温和的数据显示则会恢复对墨西哥比索的需求，并使8月份低点16.89重新成为关注焦点。目前，汇率升破17.00表明比索承受新的压力，但套利支持仍然存在。

本周市场发生了什么？

周二，ISM制造业调查、欧元区通胀数据以及中国的采购经理指数（PMI）将定下基调，随后周三将公布美国职位空缺数据和巴西GDP。周四将迎来ISM服务业调查、欧洲零售销售数据以及博通公司财报，而美国国债拍卖将测试长期债券需求，并影响主权债收益率的前景。

周五的美国就业报告是主要事件，市场预期新增就业人数将回升至53,000，失业率保持在4.1%，工资增长达0.3%。石油供应风险、中国需求疲软以及日元的压力将在本周持续成为关注焦点，为通胀、债券和货币市场增加更多不确定性。

市场概况

表格：货币趋势、交易区间及技术指标

全球关键风险事件

日历：8月31日 – 9月4日

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