零售销售破坏增长故事

证据等级：A1 证据类型：官方一手信息 来源：Convera Company News 官方发布日期：2026-08-14 采集时间：2026-08-30T12:34:46.378Z

要点

• 美国7月零售销售下降0.6%，打破增长故事并影响美元动能。
• DXY正在测试关键支撑位，近期经济指标显示短期宏观支持减弱。
• 市场预计美联储在本周疲软数据后，将在9月维持利率不变。
• 加元在更强的加拿大数据支持下跌破1.39，收益率利差收窄，相对于美国宏观数据改善。
• 欧元/美元仍在区间内波动，尽管欧元区数据有所支撑，但方向性信心有限。

美元：零售销售削弱美元动能

7月零售销售给美元带来了新的增长问题。总体销售环比下降0.6%，远低于预期的环比增长0.1%，而6月数据则被修正为温和的0.2%增长。疲软不仅限于汽车行业，剔除汽车的销售下降0.3%，剔除汽车和汽油的销售下降0.2%。控制组（control group）下降0.4%，这对消费追踪最为重要。

这将CPI发布后的故事从通胀缓解转向需求担忧。CPI符合预期，PPI疲软，而零售销售现在表明，在经历了强劲的春季之后，家庭支出正在失去动力。美联储担心可能需要在消费者仍然有韧性的情况下继续加息。这份报告使这种假设不那么令人安心。

市场的反应是更坚定地降低对九月加息的风险预期。前端利率在CPI和PPI公布后已经放缓，而零售数据不及预期又提供了另一个理由，预计将维持利率不变而不是再次加息。信贷市场则更加宽松，发行量强劲，利差仍然紧张，表明投资者没有将硬性停止计入价格。但在外汇市场上，美元失去了夏初曾经支撑其表现的增长因素的一部分。

DXY 目前在 99.57 附近交易，当日下跌，并测试了薪资报告后的支撑位约 99.50。若持续下破，将使 99.20 成为关注目标，然后是五月低点附近的 98。霍尔木兹海峡的新闻头条和长期收益率的粘性仍可能限制下行空间，尤其是在油价持续上涨的情况下。但在疲弱的就业数据、符合预期的 CPI、疲软的 PPI 以及现在更弱的零售销售之后，美元在近期宏观面支持上正在耗尽。

USD/CAD自六月初以来首次跌破1.39，加拿大元受益于加拿大数据表现良好以及美国需求疲软。加拿大六月制造业销售额上升0.1%，达到788亿加元，超出市场对小幅下降的预期，而批发销售额跳升2.8%，达到925亿加元。图表反映了更广泛的变化：相对于美国，加拿大的数据势头已经转强，而USD/CAD也随这一差距走低。

制造业的细节好于头条消息。石油和煤炭产品下降了14.1%，但排除该行业，工厂销售增长了2.6%。化学品上涨了6.0%，交通设备增长了2.8%，未完成订单达到了创纪录的1318亿加元。批发量也达到了历史最高水平，其中机械和设备的增长尤为突出，这表明基础活动更加稳健。

利差继续为加元提供机械性的支撑。由于美国零售销售疲软，美国收益率下降，加拿大前端收益率因国内数据较强而保持稳定，美加两年期收益率利差已压缩至约120个基点。这一利差的收窄是加元从六月底的1.42以上走高至今天1.38高位的重要驱动因素之一。它也使得加元对石油的依赖性支撑减弱。

8月19日的关税最后期限仍然是短期内的主要风险。加拿大和美国正在尝试在大约200亿美金的加拿大出口产品面临50%关税威胁生效之前达成临时协议，但任何协议仍需通过最终的政治审查。一项可信的协议可能会将美元/加元推向1.37至1.38，而关税升级可能会触发快速反弹至1.40以上。目前，加元的数据动能更好，利差驱动更强，头寸设置也更有利。

欧元：区间震荡，缺乏信心

尽管又一份美国通胀报告显示疲软，欧元/美元仍然徘徊在狭窄区间，这凸显了今年夏天反复出现的一个主题：缺乏明确的市场信心，而不是存在强烈的方向性趋势。

低波动性环境继续主导外汇市场。虽然这通常会支持风险投资，但可以说它对欧元不利。在收益率波动受抑且套息交易重新受到青睐的情况下，投资者越来越倾向于收益较高的货币，尽管欧元区的背景在改善，但这限制了欧元的相对吸引力。

近期数据支撑了这一观点。欧元区经济增长表现好于预期，而通胀仍然足够坚挺，以维持人们对今年晚些时候欧洲央行进一步收紧政策的预期。然而，欧元未能因此受益。市场已接近计入下个月欧洲央行全面加息25个基点的预期，这使得通过利率渠道进一步推动欧元上涨的空间有限。

相反，欧元/美元继续受到美元方向的影响，本周经济温和的通胀数据并未对美元造成影响。

从技术面看，欧元仍被困在1.16附近的关键阻力位下方，而1.15附近的支撑位继续有效。今日修正后的二季度欧元区 GDP 预计不会改变这一格局，预计与此前报告的环比增长0.4%没有显著修正。

市场概况

表格：货币趋势、交易区间及技术指标

全球关键风险事件

日历：8月10日 – 14日

All时代正在进行中EST

有问题吗？ [[email protected]]（https://convera.com/cdn-cgi/l/email-protection#e8a99b83a5899a838d9ca1869b818f809c9ba8ab87869e8d9a89c68b8785

*The 公布的外汇汇率仅由Convera的市场洞察团队提供，仅供研究用途。这些汇率有独特的来源，可能与其他网站上的实时汇率不一致。它们并不代表实际的买卖价格，也不是财务offer.