寻找信号

证据等级：A1 证据类型：官方一手信息 来源：Convera Company News 官方发布日期：2026-08-28 采集时间：2026-08-30T12:34:17.416Z

• 油价良好。 离财政部回购意外一周后，美国长端收益率下降了10-15个基点。自那以来油价下跌8%，可能已经完成了与干预本身同样的重任。
• 制裁紧张。 美国对伊朗的新制裁针对第三方贸易关系，中国成为主要关注对象。这部分是因为大约90%的伊朗石油流向中国。
• 加拿大反击。 加拿大总理马克·卡尼对美国总统特朗普最新关税进行了对等回应，并公布了支持陷入贸易战交叉火力中的企业的措施。
• 澳元表现。 澳元是本周唯一跑赢G10的货币。持续的高通胀重新激活了市场对澳洲储备银行鹰派的预期，市场目前预计年底前将加息近30个基点。
• 人工智能乐观情绪。 英伟达的业绩强化了人工智能资本开支繁荣仍处于扩张阶段的观点，这支持了芯片股票和更广泛的人工智能交易。
• 数据困境。 美国数据喜忧参半，对美元提供了一些支撑，但对9月美联储政策几乎没有明确指引，市场仍仅定价约9个基点的紧缩。
• 杰克逊霍尔会议持平？ 市场希望杰克逊霍尔会议能明确美联储的下一步行动，主席凯文·沃尔什在周五面临严格审查。

全球宏观 随着通胀保持不均衡，全球经济活动走强

美国数据参差不齐。 美国第二季度GDP年化增长率维持在1.5%，但消费支出被上调至3.4%，私人国内需求上调至4.2%。7月核心PCE同比持平在3.3%，实际支出保持平稳，消费者信心指数从预期的90.2下降至89.4，显示出坚实的基础需求，同时近期增长动力有所放缓。

德国有所改善。 德国第二季度 GDP 从环比 0.2% 上调至 0.3%，高于市场预期，因为出口增长了 2.0%。IFO 商业景气指数也攀升至 88.8 高于预期的 87.2，为一年以来的最高水平，尽管家庭消费依然低迷且投资下降。

澳大利亚超出预期。 7月份CPI同比增速从3.8%放缓至3.5%，但超过了3.2%的预测，而核心平均通胀率保持在3.6%。当月指数上涨1.0%，主要受到住房、食品和娱乐的推动，尽管年度总体涨幅较低，但仍对澳洲储备银行施加压力。

亚洲收紧。 韩国银行如预期将利率上调25个基点至3.00%，理由是增长强劲且通胀可能持续高于目标。日本的全国核心CPI同比上涨至1.8%，高于1.6%，符合预期，而核心核心指标加速至1.9%，使该地区的政策倾向保持收紧。

墨西哥反弹。 第二季度最终国内生产总值环比增长1.4%，预期为1.5%；同比增长2.1%，预期为2.2%，仍是自2022年初以来最强劲的季度扩张。6月经济活动环比下降0.1%，但8月初通胀加速至同比3.26%，预期为3.2%，增强了墨西哥央行延长维持利率不变的理由。

未来一周 市场聚焦就业和通胀

就业数据成为焦点。 所有关注点将集中在下周的美国8月就业报告上。近期公布的数据令人失望，大幅下调的修正使近年来新增就业平均数约为2万。这削弱了围绕2026年开局更强劲的许多乐观预期。

**通胀观察。**我们还将关注德国和欧元区8月的初步通胀数据。本周法国和西班牙的数据显示总体通胀略高，西班牙超出预期。通胀背景大致符合市场对欧洲央行下月加息25个基点的预期。

调查聚焦。 包括美国、欧元区和英国在内的多家PMI数据也即将发布。迄今为止，对中东的持续担忧未能削弱商业信心，欧元区的调查表现尤为坚韧。然而，下半年存在关键风险，可能影响乐观情绪，包括美国中期选举和英国秋季预算。

外汇观点 沃什是当今FX的关键考验

**美元，证明给我看，凯文。**美元本周一直在追回部分失利，这部分原因是美国财政纪律和美联储信誉的担忧再次引发。反弹表明市场在完全接受这一叙事并大幅走低美元之前，仍需更多坏消息。美联储主席凯文·沃什今天在杰克逊霍尔的主题演讲将是关键考验。虽然理论上鹰派美联储仍是美元走强的最明确催化剂，但沃什模糊的沟通风格削弱了货币传统的收益率支撑。鉴于他的信息表达几乎没有变化迹象，美联储鹰派立场的理由越来越依赖强劲的宏观数据，而这些数据在八月时较为缺乏。下月加息将极大缓解投资者担忧，通过行动而非言辞展现决心。我们不抱预期 市场对沃什的怀疑可能会无限期持续，但在短期内，这可能会继续给美元带来压力，特别是考虑到近期贬值担忧的复苏。

欧元地缘政治与欧元。 本周，随着市场等待新的催化因素，欧元/美元在1.1650-1.17区间内盘整。美联储主席凯文·沃什（Kevin Warsh）今天晚些时候的主旨演讲可能会提供一个催化因素。然而，更持久的上涨取决于美联储9月维持利率的实现。在欧元方面，该货币一直难以从欧洲央行的收紧政策中获益。虽然大部分鹰派立场已经被计入，但与能源价格上涨相关的持续增长担忧仍然影响传导。最近有报道称克里姆林宫计划在乌克兰加大攻击力度，这带来了额外风险。再加上中东的紧张局势，地缘政治背景仍然是欧元的阻力。欧元的最佳情景是两方面局势的降温，有助于控制能源价格，同时伴随 进入下半年的一系列强劲的宏观经济数据。

英镑 秋天前的平静。 本周英镑的表现更多是因为没有发生大事件而引人注目，而不是发生了什么。尽管全球有大量头条新闻，GBP/USD 本月最糟糕的一天仅在周三下跌约 0.4%，凸显外汇市场的波动性依然低迷。英镑继续更多地受到外部因素的影响，而非国内发展。周初的支撑来自于油价下跌和美元走软，帮助英镑/美元保持在 1.35 以上的舒适水平。对欧元而言，英镑在经历 7 月从一年高点 1.18 回落后，仍在 1.16 的高位区间盘整。利差收窄略微施压，但单就这一点看，英镑仍被高估。或许最具说明性的是，尽管历史上季节性不利，GBP/USD 预计仍将以更高的水平结束 8 月，凸显出 外部力量的重要性。然而，展望未来，前景变得更加具有挑战性。进入第四季度时，英国经济数据往往令人意外地偏低，而在秋季预算之前，对首相伯纳姆财政计划的审查可能会加剧。这种组合可能使英镑最近的韧性更难维持。

CHF 并未失去避险属性。 受避险买盘推动的上周部分涨幅被瑞士法郎回吐，美元/瑞郎汇率从100日均线反弹延续，但该货币对目前正接近0.80上方的阻力位。欧元/瑞郎显示出更强的韧性，继续维持在上升的21日均线上方，整体上涨趋势保持完好。然而，上周的价格走势恰好提醒人们，瑞郎的避险特性依然存在。美国财政可持续性和政策可信度在财政部回购意外后重新引发担忧，促使2025年去美元化交易中的显著受益者之一重获关注。不过，目前下定论说瑞郎将出现持续上涨还为时过早，这一点从本周的回调中可见一斑。尽管如此，随着市场等待财政部融资相关的进一步明确信号，... 由于计划以及美联储官员沃什在杰克逊霍尔的讲话，法郎可能会继续作为美元的避风港替代而获得阶段性支撑。

**加元回落。**美元/加元已攀升至1.3900附近，美元需求的回升加剧了近期贸易升级带来的压力。华盛顿对部分加拿大商品征收50%的关税，以及渥太华计划自9月8日起的报复措施，再次引发了对出口、投资和商业信心的担忧，尽管这些措施仅涉及加拿大对美出口的大约4.2%，而在CUSMA（美加墨协定）下超过85%的贸易仍免税。美国服务业通胀坚挺、国内生产总值稳健增长以及耐用品订单总体改善也支撑了美元，同时美加两年期收益率差距已从近期低点扩大。1.3900水平目前构成即时技术考验，若持续突破，将进一步指向1.4000–1.4100区间。若回落至1.3760以下，将令1.3500–1.3700区间重回视野。下周，市场关注焦点将转向 周三的加拿大央行会议，市场普遍预期利率将保持不变。焦点将放在最新的贸易升级如何改变央行的前景和反应机制上。周五，八月份的劳动市场报告将提供对加拿大近期经济势头和加元复苏的下一次重大考验。

澳元通胀保持顽固。 在特朗普总统不愿恢复与伊朗6月达成的谅解备忘录的报道后，原油价格隔夜大幅上涨，使霍尔木兹海峡的局势充满不确定性。澳大利亚7月的通胀数据略高于预期。总体通胀率从3.8%降至3.5%，但仍高于预期的3.3%；修正平均值保持在3.6%，高于预期。这些数据增强了澳大利亚储备银行再次加息的理由。市场关注现在转向第二季度GDP报告，数据中心投资是重点关注领域。市场定价显示，到11月加息的可能性为95%。澳元/美元升至三个月新高。首个支撑位在21日均线0.7107，其次是50日均线0.7064，而阻力位在0.7250。澳元/日元和澳元/人民币也交易于三个月高点。 凸显澳元总体走强。

CNH 美中停火。 北京和华盛顿正在讨论，商业领袖是否会在习近平主席预期于9月24日访美期间随行，同时双方似乎准备延长去年10月在釜山达成的一年期协议。包括企业高管在内的访问将类似于特朗普总统今年5月的北京之行，当时特斯拉、苹果、英伟达和波音的领导人加入了代表团。美元/离岸人民币维持在三年低位附近，目前交易价格略高于8月24日创下的最近低点6.7128。若突破21日均线EMA6.7371，可能为进一步冲向50日均线EMA6.7574铺平道路，而支撑位在6.7100。随着相对强弱指数（RSI）接近超卖区域，美元买家可能会在当前水平寻找买入机会。

日元 USD/JPY 再次接近 160。 美联储对通胀保持强硬立场，而在伊朗局势不确定性缓解提振能源市场后，油价隔夜飙升。在此背景下，更强的东京通胀数据使日本银行更接近实现其目标。东京核心通胀率在 8 月升至同比 1.8%，高于预期的 1.7%。剔除新鲜食品和燃料后，通胀率从 1.8% 加速至 2.0%，显示出更为坚挺的潜在价格压力。7 月批发通胀率上升 7.2%，预计未来几个月也可能传导。美元/日元处于一周高位，交易接近关键的 160.00 水平。该货币对仍比 7 月 23 日的 163.99 高点低约 3%，短期需关注的阻力位为 100 日均线 159.68 和 50 日均线 160.03。 与此同时，澳元/日元处于三个月高位，而新元/日元处于一个月高位，凸显日元相对疲软。

MXN 套息持久。 尽管新兴市场资产经历了动荡的一周，美元/墨西哥比索（USD/MXN）仍在16.97附近交易，接近自2024年5月以来最强的比索水平。墨西哥银行（Banxico）将2026年的增长预期从1.1%上调至1.5%，同时预计通胀只会在2027年第四季度回到目标，这支持了延长政策维持不变的立场，并保持了墨西哥的套息优势。两年期收益率相较美国仍高出约339个基点，而外汇储备已增至2,586亿美元，为比索提供了强劲的外部缓冲。油价走软以及霍尔木兹航运框架的进展也改善了风险环境，尽管美国通胀走强和联邦储备重新预计加息短暂推高了美元/比索汇率。美元/墨西哥比索仍在16.92至16.97区间内受压，17.00为关键阻力位。若持续突破这一水平，将可能测试17.10–17.20，而若下破 16.90 会将 16.80 显示出来。

哥伦比亚比索套利收益上限被打破。 美元/哥伦比亚比索当前交易价接近3,124，较8月19日的低点3,038反弹近3%，原因是哥伦比亚美元流动性紧缺压过了比索的套利优势。本周，哥伦比亚比索是表现最弱的新兴市场货币，尽管哥伦比亚央行（BanRep）维持12%的政策利率，以及比美国高约760个基点的长期收益率仍然具有高度吸引力。此次调整似乎是由本地融资压力而非主权市场准入丧失所驱动，政府债券拍卖仍能成功成交。地震及随后的经济紧急状态法令增加了支出不确定性，同时加剧了本已脆弱的财政状况，国内风险也随之上升。从技术面看，美元/哥伦比亚比索正在测试3,100–3,130的阻力区；若持续突破3,130，则3,200将进入视野，同时美元供应改善 可能将该货币对拉回到3,050–3,080附近。

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