美元迫切需要强劲的非农数据

证据等级：A1 证据类型：官方一手信息 来源：Convera Company News 官方发布日期：2026-09-03 采集时间：2026-09-05T01:34:41.887Z

美元：美元在劳工数据公布前停滞

由于本周一系列疲软的劳工数据，美元周三回落，收于99.59。ADP私人部门新增就业人数在八月仅为38,000人，低于预期，是自2026年一月以来的最小月度增幅。周二的JOLTS报告进一步印证了这一疲软趋势，显示职位空缺下降至727万，辞职人数下降至305万。与此同时，ISM制造业指数降至54.6，其就业分项指数放缓至51.2，而七月建筑支出收缩0.5%。这些放缓的增长指标共同遏制了美元的初步反弹，并拉低了美国国债收益率。

然而，更广泛的需求和价格指标为美联储政策制定者描绘了一个更加复杂的图景。7月份工厂订单反弹了0.9%，而ISM付款价格指数维持在高位71.1，这证明投入成本的通胀仍然顽固存在。美联储最新的褐皮书也反映了这一混合背景，描述经济活动为适度，雇佣情况为非常轻微。与此同时，纽约联储主席约翰·威廉姆斯呼吁耐心，强调当前的政策允许在调整利率之前有时间分析即将到来的数据。

尽管美国国内宏观信号参差不齐，但中东冲突升级在一定程度上支撑了美元。最新的美国对伊朗沿海目标的军事打击引发了对区域美军基地的迅速无人机报复攻击。对霍尔木兹海峡的担忧将布伦特原油推高至每桶95美元以上。飙升的能源成本自然提升了全球通胀预期，同时地缘政治紧张局势继续阻止美元进一步下跌。

从技术上看，美元指数仍被限制在99.4到99.8的狭窄盘整区间内。周三交易中，接近99.40的即时支撑位保持稳固，但关键阻力位100仍遥不可及。所有关注点都转向周五的非农就业报告，以打破宏观经济僵局。若就业数据疲软，将验证美联储的鸽派立场，并推动美元下探更低支撑位。相反，若就业数字强劲，则会重新点燃加息预期，并推动美元走高。

欧元：受同业推动的欧元

昨日欧元交易相对平稳，但有一些显著例外。由于新西兰储备银行对进一步收紧政策的指引令人失望，欧元兑新西兰元上涨了0.7%，达到一个月来的高点。在另一个极端，随着市场对进一步干预以支撑日元的猜测增加，欧元兑日元下跌近1%。今天该货币对仍承受着较大的抛售压力。

日本银行董事会成员、高度鹰派的货币政策委员会成员高田肇（Hajime Takata）表示，可能会出现超预期的加息以及连续加息。这并不是干预与支持日元的加息措施首次同时发生。例如，在七月底，美联储不那么鹰派的政策会议之后，就紧随其后进行了一轮大规模干预。该模式表明，政策制定者认为，除非干预与更广泛的基本面故事一致，否则单靠干预的影响是有限的。

面对挪威克朗、加元和澳元等商品货币，由于中东地区再次爆发冲突，推高了能源价格，欧元走弱。欧洲天然气价格已达到三年来的最高点，而油价期货则正逐步回升至每桶100美元左右。然而，鉴于冲突的历史时常出现反复，市场总体上对这些小规模冲突并未过度反应，从而限制了对能源进口国如欧元区的更大下行压力。

相反，能源价格上涨的风险可能会继续抵消欧元原本可能因鹰派欧洲央行政策而获得的部分支撑。换句话说，除非冲突显著升级，我们仍认为当前的地缘政治背景及其对能源价格的影响，更可能通过利率渠道而非贸易条件渠道影响欧元。

欧元/美元已在1.16附近盘整。支撑位在1.1570附近，即之前的波动低点，仍然是关键。市场似乎不愿完全计入9月16日美联储加息的可能性，这也有助于解释欧元/美元卖压相对有限。即将发布的美国数据将提供下一个主要考验，周五的就业报告和下周的CPI数据将成为关注焦点。

英镑：财政压力加大

安迪·伯纳姆昨天在下议院迎来了他作为首相的第一次质询会。他的回答似乎并未让债市震惊，30年期英国国债收益率相对平稳。尽管如此，考虑到近几天全球固定收益市场普遍同步抛售，债券市场可能未能提供最清晰的市场信号。

三十年期国债收益率现在已达到二十多年来的最高水平，这给英国本已脆弱的财政环境增加了压力。彭博经济学估计，较高的借贷成本可能会抹去政府对其财政规则所设的236亿英镑缓冲中的约120亿英镑。

伯恩汉姆重申，“这将是一个以财政责任为基础的政府”，但没有具体说明借款、税收或削减开支的细节。市场不太可能等待很久，想了解秋季预算将如何在日益紧缩的财政约束中进行安排。

比债券市场更具指示性的是英镑/欧元跌破自七月底以来一直维持的1.1650-1.17的狭窄区间。该货币对最清晰地反映了英国国内的政治担忧。若进一步下破，下一个关键支撑位将集中在1.16。

我们预计，随着投资者将注意力集中在10月28日的预算案上，未来几周围绕财政前景的新闻流将会增加。对英镑而言，风险平衡仍偏向下行。

市场概况

表格：货币趋势、交易区间及技术指标

全球关键风险事件

日程：8月31日 – 9月4日

所有时间均为英国夏令时（BST）

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