日元飙升使美元承压

证据等级：A1 证据类型：官方一手信息 来源：Convera Company News 官方发布日期：2026-09-03 采集时间：2026-09-05T01:34:41.888Z

要点

• 日元飙升导致美元今日早盘下跌，美元/日元下跌400点，市场出现可能的央行行动迹象。
• 疲弱的劳动力数据和低迷的增长数据导致美元下跌，此前周三收于99.5。
• 加拿大元上涨，因美元/加元在1.379附近交易，受到加拿大央行鹰派立场、更软的美元和原油价格上涨的影响。
• 英国的财政压力增加，国债收益率上升，影响政府在秋季预算公布前的预算情况。
• 市场将注意力转向周五即将公布的美国和加拿大劳动力报告。

美元：日元暴涨推动美元走低

今天早上，日元推动了美元的大幅下跌。由于交易者预期本月日本央行加息的可能性增加，美元/日元自9月1日高点下跌约400点至156.21。日本官员也继续对货币波动发出警告，尽管央行的记录显示周三没有干预的迹象。接近156的支撑位可能会减缓这种走势，但如果坚决突破，将由于日元在指数中的较大权重而对美元指数（DXY）施加压力。

周三，由于整个周的多项疲软就业数据，美金已经回落，收于99.59。ADP私人部门就业数据显示，8月份新增职位仅为38,000个，低于预期，这是自2026年1月以来的最小月增幅。周二的JOLTS报告进一步印证了这一疲软趋势，显示职位空缺降至727万个，自愿辞职人数降至305万。与此同时，ISM制造业指数下降至54.6，其就业分项指数放缓至51.2，而7月建筑支出则下降了0.5%。这些放缓的增长指标共同限制了美元的初步反弹，并将美国国债收益率拉低。

在经历了波动的48小时后，美国国债收益率趋于稳定，两年期接近4.36%，十年期约为4.77%。《褐皮书》显示能源成本上升、招聘有限以及商业情绪谨慎。美联储现在必须权衡持续的通胀压力与劳动力市场疲软的迹象。理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）将在美国东部时间上午8:30发表的讲话，可能决定市场是回到主席凯文·沃尔什（Kevin Warsh）的鹰派信息，还是延续威廉姆斯领导的重新定价趋势。

周四的美国日程将测试在非农数据公布前抛售是否能够继续。初请失业金人数、贸易、生产力和劳动力成本数据将与沃勒发言同时发布，随后上午晚些时候发布服务业PMI。如果沃勒偏鹰、初请失业金人数偏低以及ISM数据强劲，可能会将美元指数推高至99.50至99.60。数据疲软以及日元进一步走强则可能使99.00面临压力，接下来的关注点是8月低点附近的98.80。

在今天上午之后，所有目光将转向周五的非农就业报告，以打破宏观僵局。就业数据疲软将验证美联储的鸽派立场，并推动美元走向更低支撑水平。相反，强劲的就业数据将重新点燃加息预期，并推动美元走高。

加元：在加拿大央行鹰派立场转变后，加元延续涨势

加拿大元在周三的上涨之后继续延续至周四，美元/加元在收于1.384后接近1.379交易。该货币对正交易在自八月底以来的最低水平，受益于美元走软，以及投资者继续消化加拿大央行更为强烈的通胀警告。加拿大两年期债券收益率维持在接近3.09%的高位，使其与美国同期限收益率的利差约为128个基点。在周三的决议之前，这一利差约为138个基点。WTI原油上涨2%至92.85美元也通过加拿大的能源出口支撑了加拿大元。

央行将政策利率维持在2.25%，但行长麦克勒姆表示通胀已经成为更大的关注点。能源成本、接近3%的整体通胀率以及可能到来的反制关税可能会使价格增长保持在高位。市场反应是将10月加息的概率从会前的19.5%上调至会后的39.3%。12月的紧缩预期从15个基点上升至22个基点，而到2027年3月的预期则从39个基点增加到55个基点。我们的基本预期仍然是12月之前维持不变，随后在2027年3月加息，尽管风险现在指向可能更早采取行动。

这种转变发生在央行权衡通胀压力与贸易不确定性以及加拿大经济产能过剩之际。麦克勒姆承认，全球债券收益率正在影响加拿大的借贷成本，但他也指出，整体价格压力的迹象有限。这使得央行面临困难的平衡，因为加拿大价值276亿加元的反关税措施将于9月8日生效。更高的油价和可能的美国报复可能会挑战通胀影响将保持温和的观点。10月28日的货币政策报告应能更清晰地评估这些因素对央行前景的影响。

USD/CAD 目前正在测试1.3760到1.3800之间的支撑位，8月21日的低点1.3760标志着下一个关键水平。若汇价上行，将会看到1.384，随后是1.39到1.399之间的阻力位。周五的加拿大和美国劳工报告均在美东时间上午8:30发布，将为加元提供下一个重大考验。若加拿大就业强劲而美国就业疲软，可能会强化相对利率预期的变化，并将USD/CAD推至1.3760以下。若加拿大数据令人失望而美国数据强劲，可能会逆转部分加元的涨势。周五之后，反关税措施和即将发布的通胀数据将显示市场是否已正确提前反映了加拿大央行的下一次加息。

英镑：财政压力加大

安迪·伯纳姆昨天在下议院迎来了他作为首相的第一次质询会。他的回答似乎并未让债市震惊，30年期英国国债收益率相对平稳。尽管如此，考虑到近几天全球固定收益市场普遍同步抛售，债券市场可能未能提供最清晰的市场信号。

三十年期国债收益率现在已达到二十多年来的最高水平，这给英国本已脆弱的财政环境增加了压力。彭博经济学估计，较高的借贷成本可能会抹去政府对其财政规则所设的236亿英镑缓冲中的约120亿英镑。

伯恩汉姆重申，“这将是一个以财政责任为基础的政府”，但没有具体说明借款、税收或削减开支的细节。市场不太可能等待很久，想了解秋季预算将如何在日益紧缩的财政约束中进行安排。

比债券市场更具指示性的是英镑/欧元跌破自七月底以来一直维持的1.1650-1.17的狭窄区间。该货币对最清晰地反映了英国国内的政治担忧。若进一步下破，下一个关键支撑位将集中在1.16。

我们预计，随着投资者将注意力集中在10月28日的预算案上，未来几周围绕财政前景的新闻流将会增加。对英镑而言，风险平衡仍偏向下行。

市场概况

表格：货币趋势、交易区间及技术指标

全球关键风险事件

日历：8月31日 – 9月4日

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