使用链上外汇扩展PvP访问

证据等级：A1 证据类型：官方一手信息 来源：Circle Current 官方发布日期：2026-07-14 采集时间：2026-07-17T03:37:33.671Z

支付对支付（PvP）是市场上降低外汇结算本金风险的最强主流机制。它减少了贸易协议和和解之间的核心风险，因为一方在交付其一腿后可能会面临风险。这很重要，因为在外汇领域，就价格达成一致并不是工作的结束。推动限制、流动性缓冲和操作变通办法的风险存在于贸易协议和结算之间的差距中。外汇是世界上最大的市场之一，因此任何剩余结算风险以及银行围绕其建立的控制措施仍然是系统实际运作方式的重要组成部分。

我们最近看到，市场正在推动更多的本地货币和更持续的跨时区活动，这提高了结算基础设施的重要性，因为它决定了银行在进行外汇交易后保持风险敞口的时间。更强大的 24/7 结算基础设施和交易对手风险管理还减少了为了保持合规性和运营安全而持有过剩流动性的需要。这是我们看到主要银行感兴趣的地方。 Onchain FX 可以将类似于 PvP 的结算控制扩展到比传统基础设施在实践中达到的更长的时间、更多的走廊和更广泛的交易对手。

大多数外汇结算仍然发生在 PvP 之外

PvP 很强大，但其影响力并不普遍。货币覆盖范围有限，仅在特定时间窗口内运行，并且参与集中在最大的金融组织中，这意味着现实世界外汇中很大一部分仍然在 PvP 级基础设施之外进行结算。最大且最著名的 PvP 实用程序 CLSSettlement 仅涵盖 18 种货币。 BIS 2025 年三年期调查 发现，2025 年 4 月，略高于三分之一的每日外汇结算通过 PvP 进行（36%，即 5.2 万亿美元），而每天超过 1.4 万亿美元仍以双边总额结算，完全面临本金风险。即使在 CLS 涵盖的货币对中，也只有 40% 的结算是通过 PvP 进行的。这种限制很重要，因为银行活动和客户需求并不能完全符合狭窄、高流动性走廊的足迹。

对于在这些标准化走廊之外运营的银行来说，“PvP 之外”增加了风险。主要风险是通过双边信贷和补偿控制来管理的，而不是通过双管齐下的结算机制来管理。实用的工具包是交易对手限制、日内信用管理和旨在降低交易失败的可能性和影响的操作流程的组合。

链上外汇如何扩展类似 PvP 的结算控制

这就是银行对链上外汇感兴趣的地方。核心思想是稳定币加上智能合约可以将类似 PvP 的结算控制扩展到更广泛的交易对手。简而言之，智能合约是区块链上的自动执行程序，它应用预定义的规则，因此可以构建结算以仅在满足约定条件时释放资金。由于稳定币和智能合约在互联网上本地运行，因此它们在设计上全天候 (24/7) 运行，这与受操作窗口限制的实时全额结算 (RTGS) 系统形成鲜明对比。

在链上外汇中，稳定币作为结算资产，智能合约可以强制执行有条件的交换，这样只有当另一条腿也满足时，每条腿才能完成；如果不满足条件，则交换不会完成并且资金会退回。目标是减少对顺序结算和手动补偿流程的依赖，以在交易达成一致后管理本金风险。

重要的是不要过度宣称：链上外汇并不能消除治理、合规性或风险偏好决策的需要。链上外汇可以做的是在始终在线的环境中提供类似的结算控制，与传统的 PvP 框架在实践中相比，可能会跨越更长的时间、更广泛的货币和交易对手。

Onchain FX 创造了一个机会，可以在银行管理风险和流动性的更多条件下提供类似 PvP 的结算控制：更多的时间、更多的走廊和更广泛的交易对手。大型银行可以扩大影响力，从而能够切实服务于在当今限制下运营繁重的新市场和企业客户群。对于规模较小的区域银行来说，这是加强长尾结算控制并减少对繁琐双边协议依赖的一条途径。随着时间的推移，最大的好处就是达到。

链上外汇结算功能使得在不放松风险状况的情况下为更多走廊和更多交易对手提供服务变得更加实用。从您的银行在开拓新市场和客户方面已经遇到很大摩擦，以及双边协议和削减强制实行保守限制的地方开始。然后评估始终在线的 PvP 式结算控制（链上外汇）如何使您的外汇和支付堆栈在更多走廊和更多时间内可用，而不改变您的财务和风险团队所需的风险状况。这是我们构建 StableFX 来弥补的差距：Arc 上的链上外汇引擎可以 24/7 结算选定的稳定币对，使用智能合约同时释放两条腿或两者都不释放。如果值得仔细研究，请与我们的团队联系。

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