跨境金融的新驱动力

证据等级：A1 证据类型：官方一手信息 来源：Standard Chartered News 官方发布日期：2026-07-20 采集时间：2026-07-20T13:22:42.557Z

跨境金融的新驱动力

Roberto Hoornweg 探讨了不确定性、韧性和互联性如何重塑全球贸易、投资和跨境金融。

本文最初发表于财新国际。

“我们现在处在一个价格不再具有决定性作用的世界。相反，重要的是运营韧性和交付的确定性，”渣打银行企业与投资银行（CIB）首席执行官罗伯托·霍恩韦格在银行位于上海的中国总部表示。

对霍恩韦格来说，这些能力的价值在于帮助客户识别在日益碎片化和不确定的世界中仍然可靠的贸易和投资通道。作为一家全球网络银行，渣打银行的比较优势恰恰在于其能够跨市场连接企业和机构客户，并提供一体化的跨境金融服务。

贸易通道：海湾国家的韧性投资为中国公司创造新的通路

霍恩韦格认为，自全球金融危机以来，世界每隔几年似乎就会面临一次千载难逢的冲击。仅在过去五年中，新冠疫情、美国政府政策立场的变化以及最近的中东冲突，都对全球商业体系造成了重大冲击。

这些中断迫使公司重新思考其供应链的结构。过去，生产、采购和物流可以围绕最低成本和最高效率来组织。如今，不确定性本身已经成为一种成本。霍恩韦格表示，关税并不是唯一的问题；更大的问题是不确定性——公司不知道未来政策可能会如何变化。

在他看来，区域比较优势将继续存在，世界显然不会回到每个国家都在国内生产一切的模式。但在防务、能源和人工智能等关键领域，各国将更加重视供应链安全、国内能力和区域韧性。

供应链正在围绕最安全、最可靠的交付进行重新设计。

罗伯托·霍恩韦格

企业与投资银行业务首席执行官

在这种背景下，中国-东盟和中国-海湾等贸易和投资通道可能会变得越来越重要。

海湾地区就是一个例子。在过去二十年里，该地区总体上对全球舞台上的多方保持开放、中立和商业友好的立场，同时也积累了可观的财政能力。但最近的冲突让海湾国家更加意识到，从水处理系统、管道、港口和电网到数据中心的关键基础设施，都需要更强的运营韧性。

与此同时，海湾国家的债务水平普遍较低，只要油价不大幅下跌，就具备较强的财政收入能力。

“他们将会投入相当于国内生产总值 10%、15%甚至 20% 的债务来投资于韧性，无论是在供应链还是国内基础设施方面，”霍恩韦格说道。

这表明海湾地区在未来几年可能会迎来以运营韧性和关键基础设施安全为中心的新一轮投资周期。在霍恩韦格看来，这将为大型工程、能源、制造和基础设施公司，包括中国公司，创造重要机遇。

“他说，‘中国公司竞争力非常强，很可能会赢得其中的一些业务。’”

海湾地区的另一个机会在于人工智能基础设施。人工智能数据中心、电力供应、储能、传输网络、网络安全以及数据主权框架对许多国家具有战略重要性，并可能成为海湾地区重建运营韧性的关键组成部分。Hoornweg 预计，这类投资将吸引外国资本进入人工智能基础设施，同时也会推动当地在安全、房地产、传输网络和数据中心方面的支出。

霍恩韦格还指出，随着中国公司在价值链上升级——成为知识产权的生产者和服务的出口商——新加坡、阿联酋和其他亚洲枢纽可能成为他们全球扩张的跳板。拉丁美洲，包括巴西，是渣打银行密切关注的另一个地区。

“渣打银行派遣讲中文的人才到中国客户所在的国家，以便我们能更贴近当地需求，并帮助客户进行市场进入、财资管理、风险对冲和跨境连接，”他说。

对于渣打银行来说，这正是跨境银行的价值所在。Hoornweg表示，银行的优势不在于服务单一市场的本地客户，而在于在客户跨境扩张时陪伴他们，并在多个市场、国家和产品中提供支持。

这对于中国公司在国际上扩张尤其相关。随着中国与亚洲、中东及其他快速增长市场之间的贸易和投资流动加深，公司越来越需要能够跨境无缝运作的融资、风险管理和财务能力。

人民币国际化：企业需求超越政策话语

关于人民币国际化，霍恩韦格重申了他在早前投资者活动中表达的观点：人民币的全球化是一个“不可阻挡”的趋势。他认为，与十年前相比，如今的动能不再仅仅由政策驱动，而是越来越多地由贸易、供应链、融资成本和资产配置的实际需求所推动。

渣打银行最近的报告《企业人民币流动》中显示，中国占全球贸易的比重超过15%，然而人民币在全球支付和外汇储备中的比例仍然相对较低。与此同时，人民币的使用越来越多地由运营需求驱动，包括贸易结算、供应链融资、资产负债匹配以及外汇和利率风险管理。

全球公司已经在人民币方面有了显著的经营暴露，但它们的融资和财务系统尚未完全跟上。霍恩韦格表示，通过全球储备配置、外国持有中国政府债券以及人民币在全球储备中的份额等衡量标准，世界对人民币和中国期限资产的配置仍明显不足。

“全世界都缺人民币，全世界都缺中国期限资产，”他说。

在他看来，这种不平衡将随着时间逐渐得到纠正。随着更多的中央银行、长期机构投资者和全球储蓄池将资金配置到人民币资产，对人民币债券和人民币本身的需求将会上升。

供应链重组也可能推动人民币的更广泛使用。例如，如果一家东南亚公司在其供应链中依赖中国制造商，那么在交易、融资和资金管理安排中使用人民币将自然而然地增加。

人民币国际化取决于中国境内外是否存在流动性充足的生态系统。

罗伯托·霍恩韦格

企业与投资银行业务首席执行官

可持续金融：客户需求推动市场

可持续金融和转型金融是渣打银行企业与投资银行部的关键战略能力之一。霍恩韦格表示，渣打银行在早期就将可持续金融纳入其核心业务——这一决策受集团首席执行官比尔·温特斯的战略视角影响。渣打银行希望成为可持续发展的积极融资方，并明确向客户表明，如果他们的业务完全与可持续转型方向背道而驰，银行将很难继续支持他们。

在他看来，可持续金融并不是与商业回报平行的慈善活动。它是一项由强烈客户需求驱动的业务，具有创造收入和长期价值的潜力。

霍恩韦格说：“我们这样做并不是仅仅因为可持续性已经成为公众的期望。我们之所以这样做，是因为客户的需求非常强烈。”

渣打银行旨在到2050年实现其融资排放的净零排放，并计划到2030年为可持续金融项目动员3000亿美元。截至2025年9月，该银行已为可持续金融动员了1570亿美元，并且在2025年，其与可持续金融相关的收入首次超过了10亿美元。

霍恩韦格认为，考虑到全球能源需求的规模，传统能源与新能源将在相当长的一段时间内共存。随着电动汽车、电池、太阳能和能源储存等行业加快海外扩张，中国公司不仅是全球能源转型的重要参与者，还需要应对各市场中不同的绿色金融、转型金融和ESG标准。

霍恩韦格表示，如果银行能够帮助公司了解不同市场的要求，并通过跨境网络获取长期资本，可持续金融就不仅仅是合规成本。它可以成为公司全球扩张的融资优势。

“如果我们能帮助让世界变得更加可持续，那是一件非常有意义的事情，它也是我们价值观的一部分，”他说。

如果在这个过程中，我们还能解决客户的问题并发展我们的业务，那么对于我们来说，可持续性本身就是一个合理的商业决策。

罗伯托·霍恩韦格

企业与投资银行业务首席执行官

他还强调，渣打银行不会服务每一位客户。对于那些在转型方面完全没有采取行动的公司，银行已经进行了艰难的对话，并终止了某些业务关系。但对于那些仍主要在高排放行业运营但具有可信转型路径的公司，渣打银行将继续提供融资支持。

金融机构合作：为企业融资寻找新的资本来源

金融机构是渣打银行企业与投资银行（CIB）的另一个战略重点。Hoornweg 表示，金融机构业务的增长反映了该行不断努力加强服务长期企业客户的能力，通过“为他们的债务寻找新的出路”。

在资本受限和跨境监管的环境下，银行无法将所有企业风险敞口保留在自身资产负债表上。这就是O2D（从起源到分销）机制变得重要的原因。在发放贷款和融资安排之后，银行保留部分敞口，同时将部分风险分散给保险公司、基金和资产管理公司等机构投资者。

你必须为资产负债表增加一些流动性。这正是金融机构业务的来源。

罗伯托·霍恩韦格

企业与投资银行业务首席执行官

关于中国金融机构的国际化，Hoornweg 认为渣打银行与中国的银行、证券公司、保险公司和资产管理公司之间的互补关系是“一个相当不错的拼图匹配”。中国机构拥有深厚的本地客户关系，并且能够接触到许多渣打银行无法直接服务的公司。与此同时，渣打银行带来了海外牌照、跨境网络以及与国际投资者的联系。

一方面，中国金融机构可以陪伴其客户走向海外，而渣打银行在市场准入、投资者联系、风险对冲、财务管理和合规执行等方面提供支持。另一方面，随着中国的银行、证券公司、保险公司和资产管理公司进行海外资产配置和资产负债表多元化，它们也将成为渣打银行的重要机构客户。

对于进入中国的外资，Hoornweg 表示，渣打银行已经建立了完善的业务，为进入和流出中国债券及人民币市场的外国基金提供服务。该行在上海和香港拥有强大的交易团队，并与监管机构保持密切关系。

霍恩韦格认为，国际社会对中国的看法存在明显分歧。一些全球私募股权公司由于地缘政治因素和对复杂性的认知选择避开中国市场，而另一些真正投入时间和资源在中国市场的公司则仍然坚信中国的吸引力。他表示，一些深度参与中国市场的国际机构认为，中国的法律和监管框架非常健全；关键在于投资者能否识别正确的趋势并进行正确的投资。

他还指出，中国的债券市场，尤其是投资级企业债市场，仍有发展空间。目前，中国企业融资仍然高度依赖银行贷款，而资本市场更多关注股票。如果中国能够随着时间的推移建立一个更深、更成熟的企业债券市场，将有助于拓宽公司的融资渠道，并吸引更多长期资本。

人工智能热潮：区分长期价值与市场炒作

人工智能正在推动一轮新的全球资本支出周期，重塑能源需求、数据中心、技术基础设施和供应链配置。对于跨境银行来说，人工智能提供了真正的生产力提升，但也带来了估值过高和投资过热的风险。

霍恩韦格表示，渣打银行在支持与人工智能相关的公司和项目时采取“非常谨慎”的态度。

他将当前的人工智能热潮与25年前的互联网泡沫进行了比较。那时，市场很难判断哪些公司会成为下一个谷歌，哪些会变成下一个pets.com——这些企业曾以高估值进行交易，却很快崩溃。如今的人工智能领域同样需求巨大，但并非每家公司或项目都能创造持久价值。

“我们希望为那些我们认为拥有非常强大商业计划的合作伙伴提供融资和支持，”他说。

霍恩韦格表示，渣打银行依靠其风险管理和客户覆盖团队来评估交易对手，同时在文件、抵押品、结构设计和风险缓解方面应用严格的交易层面纪律。考虑到人工智能相关项目所需的资金规模之大，渣打银行也经常与其他金融机构共同参与。

同时，他认为人工智能对金融行业本身具有巨大的潜力。大型银行内部持有大量客户数据，但这些数据往往分散在不同的系统中。例如，同一家中国公司可能由中国大陆和香港的不同客户团队负责，而其外汇交易、贷款、会议记录和风险敞口可能存储在不同的系统中。

如果人工智能能够帮助银行整合现有数据，并以对客户经理和客户有用的方式呈现这些数据，它可能会显著提升银行服务客户的能力。

价值已经存在于我们的数据中。挖掘它、理解它——我认为这正是人工智能可以真正发挥作用的地方。

罗伯托·霍恩韦格

企业与投资银行业务首席执行官

在一个支离破碎的世界中，跨境银行的新角色

从海湾地区的运营韧性，到人民币国际化；从中国企业走向全球，到金融机构合作；从可持续金融，到人工智能基础设施，Hoornweg反复提到的关键词是“确定性”。

在一个更加分裂和不确定的世界中，公司所需要的，不仅仅是低成本的资本或单一市场的服务。他们需要的是一种综合能力，能够帮助他们应对不同的监管、货币、资本和风险环境。

对于中国公司来说，这意味着海外扩张正在进入一个新阶段。他们不仅需要出口产品和产能，还需要在当地的财务管理、风险对冲、合规执行、长期融资和全球资源连接方面建立能力。

对于渣打银行，企业与投资银行业务（CIB）新战略的核心是通过其跨境网络和金融机构合作伙伴关系，为客户提供更高质量的全球连接。正如Hoornweg所言，竞争优势不仅仅来自“我们是谁”，而是来自“我们能为客户做什么，以及我们能解决客户真正重视的问题。”

渣打银行在支持客户、行业和市场实现净零排放方面扮演着重要角色，但其方式须兼顾生计保障并促进可持续经济增长。我们为那些对温室气体排放有贡献的客户、行业和市场提供金融服务，但我们致力于管理环境和社会风险，并且承诺到2050年实现我们融资排放的净零排放。

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