执行力推动大型制药公司下一阶段的增长

证据等级：A1 证据类型：官方一手信息 来源：Standard Chartered News 官方发布日期：2026-07-10 采集时间：2026-07-16T20:30:48.852Z

资产负债表的能力仍然充足，但估值越来越取决于公司将投资转化为可见且可持续增长的能力。

在全球制药行业中，估值越来越多地由一个因素决定：可见的短期收入增长。能够提供清晰且可信增长轨迹的公司最有可能利用投资者需求，而面临不确定性的公司则表现出越来越大的差异。

这种差异出现在更具挑战性的背景下。重大专利悬崖即将到来（2026年至2031年间有超过4000亿美元的收入面临风险），同时政策和定价压力也在加剧，这可能会压缩利润率并减少中期收入的可见度。

增长正变得更加集中在较狭窄的一组治疗领域，竞争加剧，并提高了成功执行的门槛。

选择药品收入复合年增长率至2027年

对此，企业开始加大且有选择性地投资。持续扩大研发、管线开发和新产品发布对于持续增长至关重要，而有针对性的并购则在加速增长和补充产品组合方面发挥着重要作用。重点越来越多地从规模化转向精准，重点放在小规模的“内心”交易。

资本支出总额（十亿美元）及平均资本支出占销售额百分比*

研发总支出（十亿美元）及平均研发占销售百分比*

_*18家全球制药公司的总支出;基于经纪人consensus_的2026财年财务

重要的是，该行业仍然保持财务灵活性以支持这些优先事项。投资级制药公司资产负债表保持强劲，能够为有机和无机增长提供资金，并且在当前评级下仍有显著的余地。

在财务灵活性充足的行业中，胜利者越来越是那些能够将投资转化为增长、将增长转化为价值、并将价值转化为股东回报的公司。