播客 | 与渣打银行探讨贸易的未来 E5：贸易中我们是否更接近代币化？

证据等级：A1 证据类型：官方一手信息 来源：Standard Chartered News 官方发布日期：2026-07-24 采集时间：2026-07-24T13:38:03.765Z

在当前全球贸易背景下，数字资产实际上提供了什么？现有的监管和文化环境有多准备好？

任何关于贸易未来的会议、采访或对话都不可避免地会讨论在那个未来到来之前需要解决的低效率问题。

虽然人工智能（AI）如今已无处不在，但价值、风险和信息传输的重新定义可以通过代币化来解决。但是，在当前的全球贸易背景下，数字资产实际上提供了什么？现行的监管和文化环境又有多准备好？

在《贸易金融全球》(TFG) 与渣打银行五集播客系列《贸易的未来》(Future of Trade) 的最后一集中，TFG 的马克·艾布拉姆斯邀请了渣打银行的张凯文（Kevin Chang），香港及大中华区贸易与营运资金主管兼贸易数字资产集团主管，以及陈怡琳（Emily Chan），数字资产贸易产品经理总监，共同讨论贸易中数字资产的未来。

张凯文表示，数字资产将长期存在。“在未来12到24个月内，我们将在整个生态系统中看到许多进展，数字资产将很容易被采用，并整合到我们的日常融资、贸易和业务中，”他说。

代币化对全球贸易的三重影响

稳定币、加密货币以及央行数字货币（CBDC）都属于数字资产的广义范畴，数字资产是价值或合同权利的数字化表现形式。

代币化是将该权利、价值或资产转换为可以在链上交易和交换的数字代币的过程。

张凯文

香港及大中华区贸易与营运资金负责人，集团贸易数字资产负责人

但在全球贸易的背景下，这一简单定义产生的应用远超支付领域，延伸到贸易工具和贸易融资资产。

第一类是对贸易工具进行代币化。对提单（BoLs）和汇票（BoEs）等文件进行代币化，可以创建一个数字记录的所有权，该所有权可以在区块链上转移，从而减少长期困扰以纸质为主的单据贸易的摩擦。

第二类是对贸易金融资产进行代币化。应收账款、应付账款和发票本身都可以被代币化，从而为融资和更广泛的替代投资者群体创造机会，为以真实贸易流为支撑的新资产类别提供准入。同样，也许最直观的是，营运资本可以立即被释放。

第三个——也是最直接相关的——是代币化的货币和支付。这就是稳定币、代币化存款和央行数字货币（CBDC）发挥作用的地方，它们能够实现跨境的更快速、可编程的结算，无需延迟。

代币化不仅仅是技术能力或技术升级。如果你真正思考它的作用，它带来的价值：它能够在全球贸易的背景下改变价值、风险和信息的跨境流动方式。

张凯文

香港及大中华区贸易与营运资金负责人，集团贸易数字资产负责人

跨境贸易的核心挑战是它速度慢且文档繁琐。代币化——在这三个维度上——为更快速的结算、增加资本获取渠道以及新的支付渠道提供了一条路径，同时带来了对现金流动方式的更高透明度。

抵押品流动性：代币化的“杀手级应用场景”

分解一下：抵押品是指为担保贷款或为借款方潜在损失提供保障而抵押的资产，作为对交易对手风险的安全网。抵押品流动性是指这些资产在不同金融活动（包括保证金融资和回购协议）中跨境转移的速度。提升流动性可以使“被困”的流动性到达最需要的地方，减少跨境支付中的摩擦。

代币化资产可以在不同的金融活动中用作抵押品。例如，渣打银行已推出了一项抵押品镜像计划，允许客户使用代币化的市场基金作为场外抵押品。场外抵押品是一种风险缓解方法，其中交易资产由受监管的第三方持有。

同样，代币化资产也可以用作抵押品，以支持客户的交易和营运资本需求，同时使他们能够继续从基础资产中获得收益或保留上行潜力，从而提高整体资本效率。

全球对稳定币的协调推动

在数字资产领域，最引人注目的监管推动之一是在2025年签署美国《天才法案》时。这项立法为通过稳定币进行支付建立了全面的联邦监管框架：明确法律定义，要求1:1的货币支持，并区分数字代币和传统银行存款。

稳定币 是一种代币化货币，旨在保持相对于法定货币的稳定价值，它们与基础资产挂钩——最常见的是美元，占所有按市值计算的稳定币的99%。大多数稳定币是由法币支持的，持有一对一的现金或现金等价物储备。

陈说，这些工具曾一度被视为一种“外星技术”。甚至有框架被宣布，用以对利用这些技术的银行和企业施加惩罚性措施。

她解释道，如今，许多监管机构正在认可一种技术中立的方法。

《GENIUS法案》的通过以及美国稳定币监管框架的建立为全球采用铺平了道路。不到两周后，香港金融管理局实施了《稳定币条例》，为法定货币挂钩的稳定币发行人建立了许可和监管制度。

我认为我们所看到的这些稳定币框架，实际上已经成为催化剂，推动机构和企业开始关注数字资产领域，并投资于识别新的使用案例，利用这些新的监管措施。

Emily Chan

数字资产贸易产品经理总监

除了稳定币框架之外，监管机构正在扩大他们的范围。美国正在关注《明晰法案》（Clarity Act），而在亚洲，新加坡的Guardian项目和Bloom项目，以及香港的Ensemble项目，都在努力建设规模化代币化所需的基础设施和互操作性。

然而，正如Chang所指出的，不同地区的监管进展速度各不相同。当一个市场在数字资产的采用方面已经取得进展，而另一个市场仍缺乏监管明确性时，这会给在两个市场运营的供应商和企业带来真正的不确定性。

渣打银行预测，在目前全球2800亿美元的稳定币供应中，大约三分之二由新兴市场的个人持有，这不仅表明美元的普及化，也显示出稳定币在全球范围内渗透的巨大空间。

在新兴市场，稳定币结算可以减少时区摩擦、流动性错配和对冲风险。数字资产的国际吸引力可能正是稳定币最强的应用场景。

审视稳定币的短期应用可以视为数字资产在全球跨境贸易支付中更广泛作用的缩影：监管协调是推动新兴市场数字化的第一步，而数字化反过来又使全球贸易呈现出更加具有竞争力和多样化的面貌。

内部与国际合作

过去，推动数字资产发展的主要是对技术创新有特殊兴趣和热情的客户。现在，这已不再仅仅是个人主动的问题，而更多的是整个行业的普遍预期。

我们看到越来越多的客户前来咨询这些应用案例，因为他们被拉入这个生态系统，因为他们的交易对手正在使用稳定币，或者因为他们基本上被要求改变其运营模式。

Emily Chan

数字资产贸易产品经理总监

数字资产不仅仅涉及一个部门；它们需要多方面的方法。因此，为了企业能够适应，必须从教育和提升内部团队技能开始。他们必须了解数字资产如何融入支付、财务管理、采购和交易对手关系，并建立参与数字资产生态系统所需的基础设施。

在这种背景下，银行的角色是作为企业客户的合作伙伴。据张先生说，银行必须首先了解数字资产环境，并将自己定位为值得信赖的顾问。

数字资产已经超越了最初的试验阶段，正在主导银行家和企业的思维，成为跨境交易的新结算通道。

今天看似的挑战，明天可能会成为竞争优势。现在参与数字资产的企业，将最有可能抓住未来的机遇。

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